Directorio Ejecutivo del FMI concluye la consulta del Artículo IV 2014 con los Estados Unidos

23 de julio 2014 El 22 de julio de 2014, el Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la consulta del Artículo IV con Estados Unidos. 1 La actividad económica en los EE.UU. se aceleró en el segundo semestre de 2013, pero un invierno inusualmente duro conspiró con otros factores, como una corrección de inventarios, un mercado de la vivienda todavía luchando, y el impulso de la demanda externa causada lento a desaparecer a principios de 2014, dando lugar a una contracción en el crecimiento del 2, 9 por ciento en el primer trimestre. En los últimos meses, sin embargo, una mejora de base amplia que parece estar desarrollándose como lo demuestra el empleo fuerte y de producción industrial. De cara al futuro, se prevé que la actividad de que se acelere en lo que resta de este año para el bienestar por encima del potencial (en el rango de 3-3 ½ por ciento), aunque el lastre para el crecimiento desde el primer trimestre la contracción no será compensada. Esto significa que el crecimiento para el año en su conjunto será un decepcionante 1, 7 por ciento. Más positivamente, salvo perturbaciones imprevistas, 2015 el crecimiento debería acelerarse al ritmo anual más rápido desde 2005, impulsado por el fuerte crecimiento del consumo, una rémora fiscal en declive, un repunte de la inversión residencial, y las condiciones financieras holgadas. Los riesgos en torno a esta perspectiva incluyen la desaceleración del crecimiento en los mercados emergentes, alzas de precios del petróleo relacionadas con acontecimientos en Ucrania e Irak, y subidas de tipos de interés antes de lo esperado. Sin embargo, ya que la confianza en la recuperación recoge, la inversión no residencial podría crecer más de lo esperado y la tasa de actividad podría recuperarse. En cuanto a medio plazo, se prevé que el crecimiento potencial de un promedio ligeramente superior al 2 por ciento para los próximos años, muy por debajo de la tasa de crecimiento promedio histórico. Esta baja refleja los efectos de envejecimiento de la población y las perspectivas más modestas de crecimiento de la productividad. Esto hace que sea crítico para las autoridades que tomen medidas inmediatas para aumentar la productividad, fomentar la innovación, aumentan el capital humano y físico, y aumentar la participación en la fuerza laboral. Por otra parte, el crecimiento reciente no ha sido particularmente inclusive, con los últimos datos que apunta a casi 50 millones de estadounidenses viven en la pobreza (como se muestra por medida suplementaria de la pobreza de la Oficina del Censo) y la tasa oficial de pobreza pegado encima del 15 por ciento a pesar de la recuperación en curso. En cuanto a las acciones de política, la Reserva Federal ha hecho importantes y de fondo los esfuerzos para aumentar la transparencia y ha adoptado un enfoque adaptable a la comunicación. El reciente cambio de orientación hacia delante cualitativa proporciona la Fed con una mayor flexibilidad, pero pone un incremento mayor en la comunicación clara y sistemática para orientar las expectativas. Por el lado fiscal, siguiendo la política arriesgada techo de la deuda y el cierre del gobierno en octubre de 2013, la Ley de Presupuesto bipartidista y la consiguiente elevación del techo de la deuda fueron pasos importantes para reducir los riesgos fiscales. Sin embargo, la necesidad de un ajuste fiscal de mediano plazo para asegurar una trayectoria descendente de la deuda pública sigue siendo. En el aspecto financiero, se han logrado avances en varios frentes, incluyendo la aplicación de la Ley Dodd Frank, finalizando la regla Volcker, y la designación de otra institución financiera importante sistémica. Además, los EE.UU. puso en marcha recientemente una regla para exigir a las organizaciones bancarias extranjeras de cierto tamaño para incorporar como holdings, un movimiento que se alinea el tratamiento de los bancos extranjeros y estadounidenses que operan en los EE.UU. y elimina una distorsión normativo vigente. Consejo Ejecutivo de Evaluación 2 Directores Ejecutivos ampliamente de acuerdo con la idea central de la evaluación del personal. Dieron la bienvenida a los signos de una recuperación económica significativa después de un revés temporal en el primer trimestre de 2014. Los directores señalaron que se espera un crecimiento más fuerte de estar basadas en una continuación de la política monetaria acomodaticia, una reducción sustancial de la carga fiscal, y la mejora del trabajo y la vivienda condiciones. Al mismo tiempo, sin embargo, los riesgos y las incertidumbres siguen pesando sobre las perspectivas, incluyendo el ritmo de alzas de tasas de interés y las expectativas del mercado y las perspectivas de crecimiento en otras economías avanzadas y de mercados emergentes. Los directores subrayaron que el mayor crecimiento de, y una fuerte acción política por parte, los Estados Unidos tendrían importantes efectos indirectos positivos globales. Los directores apoyaron centrar los esfuerzos de política sobre la gestión de normalización de la política monetaria, elevando el potencial de crecimiento, reducir el desempleo a largo plazo, la lucha contra la pobreza y mantener la sostenibilidad de la deuda en el mediano plazo. El logro de estos objetivos exigiría medidas de amplio alcance-y, sobre todo, político de consenso en áreas tales como las inversiones en infraestructura y educación, una reforma fiscal integral, las políticas activas del mercado laboral, y un enfoque basado en las competencias de la reforma migratoria. Los directores coincidieron en que una expansión del Crédito Tributario por Ingreso del Trabajo, posiblemente complementado por un mayor salario mínimo, ayudaría a enfrentar la pobreza y la desigualdad, mientras que la promoción de la participación laboral. Los directores aplaudieron la Ley de Presupuesto bipartidista y la consiguiente elevación del techo de la deuda como pasos importantes para hacer frente a los riesgos fiscales. Hicieron hincapié en la importancia fundamental de alcanzar un acuerdo sobre un plan de consolidación fiscal a mediano plazo creíble, lo que ayudaría a articular una hoja de ruta para lograr la sostenibilidad de la deuda y proporcionar un ancla importante para la política fiscal para apoyar la recuperación en el corto plazo. En este sentido, mientras que algunos directores hicieron hincapié en la necesidad de mantener el rumbo de la consolidación fiscal, la mayoría vio posibilidades de ampliar la dotación presupuestaria a corto plazo en áreas con un alto impacto y duradera del crecimiento, que tendría que ser financiado por los ahorros en el futuro años, en particular mediante la acción inicial para el control de la asistencia sanitaria y el gasto en prestaciones. Directores también alentaron medidas para mejorar los procedimientos presupuestarios y el marco institucional más amplio, con el fin de reducir la incertidumbre en el futuro. Los directores coincidieron en que la actual postura altamente acomodaticia de la política monetaria es apropiado, en consonancia con los objetivos de la Reserva Federal de máximo empleo y estabilidad de precios. Por lo general, vieron que, en el caso de una lenta progresión hacia el pleno empleo y la inflación siguió moderada, las tasas de política podrían mantenerse en cero durante más anticipados, siempre y cuando se mantienen las expectativas de inflación firmemente ancladas. Directores recomendaron, sin embargo, que las autoridades vigilan estrechamente la evolución salarial y se mantienen al tanto de los riesgos para la estabilidad financiera. Dieron la bienvenida a la orientación hacia adelante de la Reserva Federal y recomendó proseguir los esfuerzos para mejorar sus comunicaciones para ofrecer una mayor claridad en cuanto a las decisiones de política monetaria, lo que garantiza una normalización suave. Los directores aplaudieron los avances en el fortalecimiento de la capacidad de resistencia del sistema financiero en los últimos años. Hicieron un llamamiento para mantener la vigilancia a los posibles riesgos sistémicos asociados con el período prolongado de tasas de interés muy bajas, especialmente las actividades de los intermediarios no bancarios. Los directores subrayaron las ventajas de un marco macroprudencial fuerte, y aprietan la supervisión y normas prudenciales entre los bancos y las entidades no bancarias, con algunos sugiriendo que se tomen cuidado para asegurar la igualdad de condiciones entre los bancos nacionales y extranjeros. Directores aguardan con interés seguir el liderazgo de EE.UU. en el avance de la agenda de reforma de la regulación financiera global. Los directores reconocieron las recientes iniciativas para hacer frente a las deficiencias que persisten en el mercado inmobiliario. Alentaron a nuevas medidas para mejorar la disponibilidad de financiamiento hipotecario y para aclarar el papel del gobierno en el financiamiento de la vivienda, incluso a través de medidas administrativas como los esfuerzos sobre los cambios legislativos más amplios continúan. . Cuadro 1 Estados Unidos: Indicadores económicos seleccionados 1 / cambio porcentual de un periodo anterior, a menos que se indique otra cosa)

http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2014/pr14359.htm