Artículo Suiza-2014 de Consulta Berna, 24 de marzo 2014Recomendaciones clave
El piso del tipo de cambio debe permanecer en su lugar por ahora, ya que la inflación es cercana a cero y el riesgo de una reanudación de las entradas de refugio seguro sigue siendo significativo.
En el mercado hipotecario, con las medidas anteriores es insuficiente, es urgente aplicar medidas relacionadas con la demanda más fuerte.
Mayores bancos deberían seguir para reducir el apalancamiento y se necesita más para lograr resolvability transfronteriza.
Se necesitan más recursos para la ampliación de la supervisión bancaria intensiva de FINMA en todo el sector, más orientación a los auditores la realización de auditorías de supervisión es deseable.
El seguro de depósitos debe ser puesto en línea con las mejores prácticas internacionales.
Desarrollos de Outlook y los últimos1. La economía se ha acelerado y el crecimiento debería continuar al ritmo actual, en 2014. Aunque la demanda interna apoyó el crecimiento en el 2013, se espera que la demanda externa que incluye desde la zona del euro para proporcionar cada vez más impulso. En el escenario base, esperamos un crecimiento de alrededor del 2 por ciento este año y el siguiente como la holgura en la economía se está eliminando.2. No hay presiones inflacionarias en la vista. Los salarios y los precios internos están subiendo ligeramente, mientras que la menor inflación en la zona euro y el franco fuerte están tirando de la inflación importada. El tipo de cambio real es estable y permanece moderadamente sobrevaluado, pero esto ya no es que tenga un efecto negativo significativo en el rendimiento global externa.3. El sector bancario está exhibiendo tendencias divergentes. Los balances de los dos grandes bancos siguen disminuyendo ya que los bancos se esfuerzan por cumplir con los nuevos requisitos regulatorios. Mientras tanto, los bancos orientados al mercado interno-han crecido sustancialmente, impulsado por el aumento de los préstamos de bienes raíces, y cada vez más expuesta a los choques de correcciones bruscas de los precios y tasas de interés más altas.Política monetaria y cambiaria4. condiciones monetarias, cambiarias y han mejorado desde el año pasado, pero no se han normalizado hasta el momento . No ha habido ninguna necesidad de intervención en el mercado de divisas desde la caída de 2012. No obstante, la mejora de la confianza del mercado hacia la zona del euro y una disminución de las políticas monetarias no convencionales en los EE.UU. todavía tienen que traducirse en las salidas de capital considerables. Como resultado, el franco sigue cotizando cerca de piso. Esto probablemente refleja el papel continuo de Suiza como un refugio seguro en el contexto de los mercados internacionales de capital volátiles.5. El suelo de tipo de cambio sigue siendo un elemento necesario del marco de política monetaria. La inflación sigue siendo en la parte inferior del rango meta SNB, y renovada apreciación del tipo de cambio, como podría surgir de un nuevo ataque de los flujos de refugio seguro, lo haría de forma rápida traer de vuelta a las presiones deflacionarias. Por lo tanto, las condiciones monetarias deben seguir siendo expansiva y el piso del tipo de cambio tiene que permanecer en su lugar. Pueden necesitar ser introducida en caso de fuertes presiones renovadas sobre el franco tasas de interés negativas sobre el exceso de reservas de los bancos. El balance del SNB es probable que siga siendo prorrogado por un período prolongado con grandes fluctuaciones en las ganancias por ajuste al mercado, y las disposiciones deben reforzarse para traer capital de acuerdo a los riesgos.El mercado de la vivienda6. Los desequilibrios en el mercado de la vivienda siguen acumulándose, aunque quizás a un ritmo algo más lento.Los precios de los apartamentos ocupados propietarios, que han crecido en un 6 por ciento por año en promedio desde el año 2008, se desaceleró a un 4, 3 por ciento año con año en el segundo semestre de 2013, todavía muy por encima del crecimiento de la renta. Los signos de un enfriamiento en los préstamos hipotecarios son provisionales, con la aceleración en el segmento de buy-to-let una preocupación especial. Además, las encuestas de las normas de préstamo cuantitativos utilizados por los bancos para conceder hipotecas sólo dan señales mixtas a pesar del endurecimiento de las medidas de autorregulación.7. Se necesitan políticas más fuertes para frenar la demanda de hipotecas para reducir el riesgo de un ajuste brusco en el camino. Las expectativas de continuas bajas tasas de interés están impulsando la demanda de vivienda y empujando los precios hacia arriba. La reciente subida en el colchón de capital anticíclico es bienvenida, pero su impacto no es suficiente ya que el capital no es una restricción de todo el sector bancario orientado a nivel nacional. Las políticas más agresivas para desalentar a los hogares vulnerables de tomar en demasiada deuda hipotecaria tienen que estar en su lugar. Para ello, las medidas de autorregulación existentes deben apretarse, por ejemplo para acelerar la amortización del préstamo. Medidas paralelas para frenar el crecimiento de la hipoteca en el segmento de compra a dejar que también deben ser puestos en su lugar. Sin embargo, dado el efecto limitado de la autorregulación hasta el momento, la regulación directa estricta puede ser necesaria, incluidos los gorros de accesibilidad obligatorias y coeficientes máximos préstamo-valor. Este sería un momento adecuado para eliminar los incentivos fiscales que fomentan el endeudamiento para financiar la compra de vivienda.Perspectivas y políticas a mediano plazo8. El voto popular reciente a alejarse de la libre circulación de trabajadores en la UE ha aumentado la incertidumbre sobre las perspectivas económicas de mediano plazo. La inmigración ha aumentado la fuerza de trabajo en cerca de un punto porcentual por año desde la libre circulación de acuerdo laboral con la la UE entró en vigor. Los inmigrantes representan una gran proporción de la fuerza de trabajo en muchos sectores importantes. La incertidumbre en cuanto a la capacidad para contratar al personal necesario en el futuro, puede desalentar las nuevas inversiones en estos sectores. Incertidumbre adicional puede surgir como algunos importantes acuerdos de cooperación con la UE podrían ser puestas en duda. Una rápida resolución de esta incertidumbre sería importante para apuntalar la recuperación económica.9. Inmigración lento aumentará los desafíos del envejecimiento de la población, y la nueva propuesta de reforma de las pensiones legislativa es bienvenido . La propuesta tiene por objeto la colocación de las pensiones del primer y segundo pilar sobre una base financiera sostenible a la luz del envejecimiento de la población. Alineación de la edad de jubilación de las mujeres a la de los hombres es sensible, y la colocación de los fondos de la seguridad social en virtud de una regla fiscal, al igual que la mayoría de los presupuestos cantonales y el presupuesto federal, debería reducir los riesgos fiscales en el futuro.10. Las autoridades están explorando vías para la reforma del impuesto de sociedades . Específicamente, ellos están tratando de eliminar el tratamiento fiscal favorable de los ingresos de actividades en el extranjero concedidas a las corporaciones multinacionales por varios cantones. Damos la bienvenida a esta iniciativa y alentamos a las autoridades a tomar en cuenta los esfuerzos internacionales en curso para luchar contra la erosión de la base y el desplazamiento de lucro.La estrategia para construir buffers en el presupuesto federal para la posible distribución de la carga de los costos fiscales con los cantones debería facilitar esta reforma.Las políticas del sector financiero11. El sector financiero suizo es el fortalecimiento y la reforma continuada fomentará un mayor progreso. La reciente evaluación realizada bajo el Programa de Evaluación del Sector Financiero del FMI considera que la posición de los bancos suizos ha mejorado notablemente desde la crisis financiera mundial, y recomienda medidas adicionales para fortalecer la solidez y la resistencia del sistema financiero, que es importante para la estabilidad financiera mundial, dado el papel prominente de los sectores bancario y de seguros suizas. Entre estas recomendaciones se encuentran:
Pulse los bancos más grandes de continuar los esfuerzos para lograr rápidamente sus niveles de apalancamiento en línea con otros grandes bancos internacionales y garantizar un ambicioso requisito coeficiente mínimo de apalancamiento.
Aumentar los recursos disponibles para FINMA para la supervisión bancaria, en particular para que pueda extender su supervisión intensiva en el sector más allá de los bancos más grandes.
Refinar uso de FINMA de los auditores externos de supervisión in situ de los bancos, incluso a través de la rotación periódica de las firmas de auditoría, asegurando los auditores se les paga de un fondo financiado por el Banco administrado FINMA, y proporcionar una mayor orientación sobre su enfoque de supervisión.
Continuar las discusiones con sus contrapartes internacionales para alcanzar un acuerdo sobre las medidas para hacer que los bancos más grandes pueden resolver sin el apoyo del sector público.
Reformar el sistema de seguro de depósitos para ponerla en línea con las mejores prácticas internacionales emergentes y los esquemas están establecidas en la región. Un nuevo esquema debería implicar una mayor transparencia a los depositantes de las condiciones de cobertura, compromiso con los pagos más rápidos, la financiación ex ante en un fondo especial, y el fondo que tiene poderes para tomar medidas distintas de cierre del banco cuando hay una alternativa más barata.
Continuar examinando de cerca los planes de negocio de las empresas de seguros de vida, en particular, su adaptación a una expectativa de las tasas de interés bajas prolongadas.
Ponga a Suiza en la vanguardia de la transparencia en el sector financiero, incluyendo, por ejemplo, en cuanto a las ponderaciones de riesgo de los bancos "modelos internos, a fin de mejorar la comprensión de, y la credibilidad en los bancos de solidez y estrategias.
Recomendaciones clave
